주식 PSR 이란 무엇인가 ?

조기 금리인상 뒤 예상보다 더 빠르게 양적 긴축을 진행할 것을 고려 중이라는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록으로 인해 작년까지만 해도 중소형 기술주들이 인기가 많았던 반면에 올해의 주식 시장부터는 저평가된 가치주들이 강세를 이룰 것이라는 분석이 많습니다.

 

이미 발 빠른 투자자들은 매출이 적은데 빚은 많은 중소형 성장주 보단, 매출이 많지만 저평가된 가치주로 돈을 옮기고 있는데 이러한 저평가된 주식을 찾는 가장 대표적인 지표가 바로 PSR 지표입니다. 본문에서 주식 PSR이란 무엇인가에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

---

PSR 이란?

주식 PSR 이란 무엇일까?

PSR이란, Price Selling Ratio의 약자로써, 우리말로는 '주가 매출액 비율'이라고 합니다. 현재 주가가 매출액에 비해 얼마나 고평가인지 혹은 저평가인지를 판단하는 지표이며 주로 사업을 시작한 지 얼마 되지 않아 순이익을 평가하기 힘든 신생 기업들의 가치분석을 위해 사용합니다.

 

PSR(주가 매출액 비율) 계산 공식은 '시가총액 ÷ 매출액' 또는 '현재 주식의 가격 ÷ 한 주당 매출액'입니다. 예를 들어서, 어떤 기업의 시가총액이 1조이고 한 해의 매출액이 1천억이라고 한다면 PSR은 '1조 / 1천억 = 10'으로 계산하면 됩니다. 이러한 PSR 지표를 통해 요즘 같은 금리 인상 시기에 중요한 가치주와 성장주 차이를 쉽게 구분할 수 있습니다. 

 

 

우리가 흔히 사용하는 PER이나 PBR은 순이익을 통해 지표를 계산하기 때문에 평가하려는 기업의 순이익이 마이너스라면 계산하기 위한 값이 마이너스이기 때문에 지표를 계산할 수 없지만, PSR은 매출액을 사용하기 때문에 아직 이익이 나지 않은 벤처기업, 스타트업 혹은 이익의 변동이 큰 경기 민감형 기업들의 가치를 평가할 수 있습니다. 또한 당장의 수익성보단, 미래가치와 성장성을 고려할 수 있으며, 상대적으로 저평가된 종목을 발굴할 때 용이하게 사용됩니다. 

 

 

---

 

활용법

매출액이 높을 수록 당연히 주가도 상승한다

• PSR 지표가 높다면, 매출액에 비해 주가가 높은 고평가 주식
• PSR 지표가 낮다면, 매출액에 비해 주가가 낮은 저평가 주식

 

앞에서 알아봤듯, PSR 지표 계산은 시가총액을 매출액으로 나눠서 나오는 값이기 때문에 PSR 지표가 높을수록 매출액에 비해 주가가 높은 고평가 주식이라고 할 수 있지만, 반대로 PSR 지표가 낮을수록 매출액에 비해 주가가 낮은 저평가 주식이라고 할 수 있습니다. 보통은 PSR이 1 미만인 신생기업은 저평가된 상태라고 판단하고, 7이 넘어간다면 고평가 되었다고 판단합니다.  

 

따라서, 내가 저평가된 주식에 투자를 하고 싶다면 PSR 지표가 낮은 주식을 찾는 것이 좋고, 추가로 매년 매출액도 꾸준히 상승하여 PSR 지표가 꾸준히 하락하는 주식에 투자하는 것이 좋습니다. 이처럼 PSR 지표는 순이익처럼 변동이 심하지 않은 매출액으로 평가가 되기 때문에 기업 가치를 안정적으로 평가할 수 있으며, 여기서 더해서 EPS(주당순이익)도 꾸준히 상승하는 기업이라면 더할 나위 없는 좋은 투자대상이 될 수 있습니다.

 

 

---

 

 

주의사항

매출도 중요하지만, 더 중요한 건 영업이익률

그렇다고 저평가된 가치주를 찾는데 PSR 지표가 낮은 종목만 찾으면 되는 것 아니냐고 묻는다면 그것은 아닙니다. 왜냐하면 PSR 지표는 결국엔 매출액이 많지만 주가가 낮은 주식이라면 지표가 낮게 나올 수밖에 없는데, 기업이 좋은지 좋지 않은지를 평가하기 위해선 단순히 매출액이 많은 것뿐만 아니라, 영업이익이 얼마나 나오는지도 확인을 해봐야 하기 때문입니다.

 

예를 들어서, 다른 기업의 주식과 비교해봤을 때 PER은 비슷하지만, PSR이 이상하게 낮다면 이것은 매출은 많지만 순이익률이 좋지 않을 확률이 높습니다. 즉, 매출에 비해 마진이 별로 남지 않는다는 것을 의미합니다. 이처럼 PSR은 낮지만 영업이익률도 낮은 기업은 제대로 된 순이익을 창출하지 못하는 기업이라고 할 수 있기 때문에 저평가된 주식이라고도 할 수 없습니다. 때문에 PSR 뿐만 아니라, 매년 매출액 증가율 및 영업이익률 등을 함께 살펴봐야 합니다.       

 

우리가 찾아야 하는 진정한 저평가 가치주는 매출도 높고 마진도 많이 남는 기업의 주식입니다. 이번에 알아본 PSR 지표도 이미 누구나 알법한 기업의 가치를 계산하기보단, 아직 순이익이 마이너스인 신생 기업에 적용하여 계산하는 것이 좋고 이외에도 매년 매출과 영업이익이 얼마나 긍정적으로 변화하는지를 확인해보는 것이 중요합니다. 지금까지 PSR이란 무엇인지에 대해 알아봤습니다.